沁阳信息网
美食
当前位置:首页 > 美食

高华证券周期性因素强于长期因素

发布时间:2019-09-13 19:07:11 编辑:笔名

高华证券:周期性因素强于长期因素 2013-12-07 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

前财政部部长劳伦斯萨默斯在2013年国际货币基金组织研究会议上的讲话中表示,过去10-15年经济疲弱的原因可能比普遍认为的更加根深蒂固。

他表示经济体可能处于“长期停滞”之中,即均衡实际利率长期处于显著负值。

产出和就业的表现确实大幅落后于危机前预测,而且主要原因与总需求的疲弱直接或间接相关。我们承认,实现充分就业所需的实际利率近年来一直处于显著负值。在我们看来,如果决策者当时选择走更具扩张性的路线(或降低财政政策的紧缩程度),那么则可以达到更希望看到的结果。

然而,我们认为最近经济疲弱更多是周期性的而非长期的。如Reinhart和Rogoff所示,近年来缓慢的复苏速度与其他经济体在大规模金融危机之后的表现基本一致,而且过去几年总需求疲弱的原因现在已经开始消退。因此,我们预计经济增速将从目前复苏时的2%加快到明年的3%-3%。

增长走强不会立即使产出和就业水平正常化。此外,我们也不认为逐步改善会令货币政策转向,部分原因在于过早调控的风险似乎显著高于过迟行动。

但如果能够实现持续高于趋势水平的增速,那么将成为修复危机损失中的重要一步,并为产出和就业最终回到更正常的水平打下基础。

冠心病最新治疗方法
9个月宝宝消化不良怎么办
快速止鼻血的方法小孩
小孩子老是咳嗽怎么办啊